有人称之为 “失去的十年”。

习近平执政已经十多年了。人民清晰的认识到，在他的领导下，中国经济增长的大部分动力显然来自于不可持续的借贷、房地产投机以及对国家并不真正需要的工厂和基础设施的投资。本可以带来更持久增长的艰难的改革，如增加消费者支出的措施，却被忽视了，取而代之的是转而推行加强共产党控制的政策。

现在，中国深深的陷入债务泥潭。房地产泡沫导致数万亿美元的家庭财富化为乌有，濒临通货紧缩死亡螺旋的边缘。经济增长放缓，西方投资崩溃，消费者信心接近历史最低点。

然而，就在中国与美国就贸易问题进行第二次对决之际，习近平却卯足了劲。他坚信，他自上而下管理中国经济的方法，以及使中国成为更大工业强国的计划，为中国最终在经济实力上超越美国提供了最佳途径。

与北京决策层关系密切的人士说，近年来中国所遭遇的一切都没有改变习近平的信念，即美国作为唯一超级大国的地位正在消退，而中国在世界舞台上的重要性正在上升。

北京的一位外交政策顾问说：习近平仍然认为东升西降。他指的是三年前习近平的这一表态，当时中国经济在西方对其出口需求的推动下，经历了习惯大流行后的短暂复苏。在习近平看来，这可能不是一条直线"。

为了实现他的愿景，习近平正在建立一个全面的工业供应链，旨在生产中国所需的任何产品，包括半导体，以抵御与美国的更多冲突。

中国政府还在制定计划，通过采取报复性措施，如限制销售美国生的产芯片、汽车发动机和国防相关产品所需的原材料，来反击川普提高关税的行为。他正在发展中国家培植盟友，试图给美国施加更大压力。

许多经济学家认为，习近平没有做的是采取艰难但必要的措施来修复中国受伤的经济。

虽然北京最近推出了一些刺激措施，但还没有采取果断行动来清理陷入困境的房地产行业，全面重组地方政府债务，并大幅增加居民消费。而从长远来看，这将支持经济增长。

野村综合研究所首席经济学家Richard Koo说：很多问题都是政府自己造成的。与许多经济学家一样，Koo认为中国面临着他所说的 “与时间赛跑 ”的问题，即在陷入长期低迷之前解决中国日益严重的增长问题，而不利的人口结构会使问题更加严重。

国务院新闻办公室负责处理有关中国领导层的问询，它将问题转给了中国最高经济规划机构、央行以及负责工商业的部委。这些政府机构均未回应提问。

关注习近平的一举一动

在过去的十年中，我一直关注中国的情况。习近平有机会解决中国的经济问题，就像前几任中国领导人在面临经济动荡时所做的那样。

每一次，他都选择了通往加强国家控制的岔路，而放弃了许多中国经济学家认为必要的变革之路。尽管中国的一些经济问题始于习近平执政之前，但他未能解决这些问题，甚至导致政府自己的一些顾问私下谈论失去的十年。

2018年9月，我在北京钓鱼台国宾馆参加了一个经济论坛。当时，一些具有市场意识的官员希望，川普的关税威胁将迫使中国政府进行拖延已久的改革，比如给予民营企业更多的发展空间。

支持市场的经济学家吴敬琏说，政府需要 “通过辩论达成共识，然后逐一实施改革”。

另一位自由派思想家张曙光提醒与会者，开创了中国改革开放时代的中国领导人邓小平注重中国与美国和其他发达国家的融合。

他说：应该做出必要的让步。同时告诫不要在无休止的贸易战中与华盛顿针锋相对。

相反，贸易战激起了习近平扩大国家控制、振兴中国工业的决心，尽管这有可能加剧与美国的紧张关系。

他的政府向半导体和电动汽车等行业提供补贴，并鼓励银行向工厂提供更多贷款以提高产量。

习近平还对私营部门进行了打击。这本是为了阻止非理性的冒险行为，并打击强大的商界领袖，结果却扼杀了中国的企业家精神。

其结果是，中国经济日益由国有企业主导，钢铁、电动汽车和其他产品的产能过剩日益严重。如今，与 2018 年相比，中国更加依赖出口来推动经济增长，因此更容易受到川普提出的关税措施的影响。

错失良机

与此同时，中国政府只是心不在焉的想要解决多年来不断恶化的问题。在习近平巩固权力的过程中，他亲自掌控经济，而在此之前，经济管理是由中国总理负责的。而他身边都是没有多少经济政策指定经验的死忠。

尽管市场过热的痕迹非常明显，但习近平领导层任由中国房地产泡沫继续膨胀多年。尽管习近平最终在2020年戳破了泡沫，限制向过度杠杆化的开发商发放贷款，但中国政府仍未制定出一个全面的计划来收拾残局。数千万套住房空置，市场持续低迷。

年复一年，中国政府警告地方政府不要过度借贷。但它从未严格执行这些规定。到今年，地方政府为建设交通系统和其他项目，已经背负了高达11万亿美元的账外债务，其中包括许多失败的项目。借债在短期内让经济增长看起来更好，但却让中国更容易受到金融不稳定的影响。

中国政府还一再承诺促进居民消费支出。要改变这种状况，中国政府需要采取更多措施鼓励人们多消费、少储蓄，包括扩大中国相对微薄的社会安全网，增加医疗和失业福利。

然而，习近平认为美国式的消费是一种浪费，并担心向家庭提供过多的国家支持会鼓励福利主义。

最近，一位读者向我描述了中国黯淡的前景对普通人的影响。他说，两年前，在一家西方制造企业离开中国后，他失去了在该企业的管理工作。如今，为了养家糊口，他做了一名网约车司机。

这位住在中国中部的读者告诉我：我不是不努力工作，而是找不到更好的工作。没有机会。

通货紧缩有什么不好么？

今年早些时候，当乌云笼罩中国经济时，共产党的一个重要咨询机构为北京的领导人准备了一份报告。报告警告说，如果不采取更紧急的措施重振经济增长，中国可能会陷入通货紧缩的死亡漩涡--美国在大萧条时期遭遇的那种灾难。

习近平对此不以为然。

据接近北京决策层的人士透露，习近平问他的顾问们：通货紧缩有什么不好？难道人们不喜欢东西便宜吗？

这些人说，尽管经济学家们担心中国可能会陷入价格下降和需求疲软的恶性循环，但习近平的否定使这一话题在中国决策圈几乎成了禁忌。在本月的一次高层会议上，中国领导人承认有必要实现 “合理的价格回升”，但对如何实现这一目标的关键细节却语焉不详。

在习近平时代之前，中国处理经济挑战的方式更为强硬。

20 世纪 90 年代末，当中国遭受生产过剩和通货紧缩之苦时，时任国务院总理的朱镕基迫使实力薄弱的国有企业关闭或合并，导致大量裁员，但也使剩下的企业变得更加强大。

2008 年，在全球金融危机的背景下，中国政府制定了一项财政刺激计划，规模约占当时中国国内生产总值的 12%。虽然这为中国后来的债务问题埋下了祸根，但它为赢得了国际投资者的信任，表明中国政府会不惜一切代价保持经济增长。

为摊牌做准备

自美国大选以来，习近平的言行表明他不会退缩。

在11月7日给川普的贺电中，习近平含蓄的警告对不要与中国进行经济斗争。历史告诉我们，合作对两国都有利，对抗对两国都不利。

大约一周后，习近平在秘鲁与拜登总统会面时警告川普不要在两国存在分歧的重大问题上挑战中国政府，这些问题包括中国对台湾的主权主张、人权、党国体制或习近平所说的中国的 “发展权”--指的是美国对中国获得西方芯片和其他技术的限制。

根据中国官方对此次会晤的描述，习近平对拜登说，这 四条红线不容挑战。

接近中国政府决策层的人士称，习近平认为中国面临的经济挑战是以汽车和芯片等高附加值制造业取代房地产投资等旧增长动力过程中的必要阵痛。

他们说，习近平和他的团队对中国减少对西方产品的依赖，同时增加世界对中国的依赖方面的进展感到振奋。

其中一位熟悉北京决策的人士说，即使在整体经济陷入困境的情况下，这一战略仍在发挥作”。

研究公司 Gavekal Dragonomics 11 月发布的一份报告显示，在某些类型的半导体以及医疗设备、工业机器人和自动驾驶汽车使用的设备方面，中国对制造业进口的依赖程度在逐步降低。

但中国仍然依赖美国的技术、资本和诀窍，尤其是在高端芯片制造、航空和生物技术等领域。

由于出口是中国经济目前为数不多的亮点之一，中国需要尽可能保持向主要贸易伙伴销售的能力，以防止整体增长再次受到重创。

随着川普与中国的复赛即将到来，一些中国经济学家希望，新的贸易战将最终迫使习近平领导层转变以制造业为中心的经济政策，转而更加注重为消费者权利。他们认为，如果川普兑现承诺，征收更高的关税，中国的出口将不可避免地下降，中国政府将不得不加强内需以维持经济发展。

但自川普上任以来，世界已经发生了变化。双方都更加固步自封。

前奥巴马政府高级国家安全官员Evan Medeiros说，习近平的领导风格将使中国难以有效应对特朗普2.0。

他说：我看不出习近平会达成重大妥协。